Стратегия хеджирования на стандартных опционах. маленький риск и большой выигрыш!

Стратегия Хеджирования на стандартных опционах. Маленький риск и большой выигрыш!

Если вы хотите профессионально торговать бинарными опционами, вы просто обязаны уметь не только рассчитать торговые риски, но и управлять этими рисками, если это возможно.

Сегодня мы как раз и раскроем методику управления. Суть такого метода заключается в открытии двух противоположных сделок. Это делается для минимизации убытков в торговле стандартными опционами. Чтоб было понятнее скажем так, PUT страхует CALL и наоборот. Сейчас мы разберем эту тему более подробно.

Пример Хеджирования

Давайте возьмем более-менее волатильный актив. Пусть это будут акции McDonalds. Кстати, у этих акций есть одна очень интересная особенность, за счет которой можно неплохо зарабатывать. Так вот, вернемся к сегодняшней методике.

Итак, у нас открыт график МакДака. Первое что нужно сделать, это обозначить уровень поддержки и сопротивления. Метод является долгосрочным.

Нужно дать цене достаточно времени, чтобы отправиться в ту, или иную сторону.

Те трейдеры, которые любят минутки, конечно, могут попробовать применить такое хеджирование, но на младших тайфреймах метод может не принести нужный результат. В общем, на свой страх и риск ребятки.

Обратите внимание

Обратите внимание на скриншот выше. В первой половине торгового дня были открыты 2 противоположные позиции. Когда цена подошла к уровню поддержки, мы открыли стандартный опцион CALL, а когда цена коснулась верхней стенки – PUT. Время окончания сделки ставим во второй половине торгового дня. На изображении экспирация обозначена точкой END.

Как видим, обе сделки отыграли в плюс. Допустим один опцион стоил 50$. При доходе в 70% получили 70$ сверху на вложенные 100$.

Согласитесь, это выглядит более аппетитно, чем при обычной опционной торговле, когда мы рискуем потерять 100$ и выиграть 70$.

Итак, после того, как мы сопоставим прибыль с рисками, получаем отношение 6,6 к одному. То есть прибыль больше рисков в 6.6 раз. Выходит, чтоб торговать в 0, нужно иметь одну прибыльную сделку из шести. Все что идет выше, мы будем получать в виде чистой прибыли.

И это при 70% выплатах на одну инвестицию. А есть же брокеры которые дают больше. Например Binary. Тут процент выигрыша в среднем варьируется в пределах 80%, а иногда бывает и 90%. Вы понимаете насколько это улучшает и так неплохую картину?

Конечно, чтоб победить нужно будет попотеть больше чем обычно. Новичкам такая методика не подойдет. Ведь нужно обладать опытом и глубокими знаниями чтоб правильно проанализировать рынок, и подобрать время экспирации. Обычные незастрахованные сделки, как правило, приносят больше денег. Так что если вы любите агрессивную торговлю, то хеджирование будет вам только мешать.

Источник: http://binium.ru/strategiya-hedzhirovaniya-na-standartnyh-optsionah/

Стратегии хеджирования опционами

Кто такой успешный инвестор? Это тот человек, который на протяжении всего периода работы с опционами на фондовом рынке получает СТАБИЛЬНЫЙ доход.

Можно за день заработать большую сумму, но в конечном итоге оказаться «в минусе», что бывает очень часто.

Чтобы не допустить резких провалов и добиться вышеупомянутой стабильности, необходимо использовать такой популярный инструмент, как хеджирование опционами. В чем же его особенности, и как он работает?

Первые шаги

Ответственный инвестор отличается от спекулянта тем, то он не готов брать на свои плечи большие риски. Основная задача хеджера – свести к минимуму вероятности потери капитала. Хотелось бы отметить, что хеджирование – не обязательная процедура, но большинство корпораций и частных участников рынка стараются прибегать к ее использованию.

Есть и такие инвесторы, которые игнорируют хеджирование и уповают только на свою удачу. Что и говорить, некоторые управляющие довольно крупными инвестиционными фондами считают валютные риски неотъемлемым элементом зарубежных инвестиций.

Важно

В свою очередь грамотные управленцы стараются сразу же разделить валютные риски и особенности внутренних рынков, осуществив хеджирование основных рисков по собственной стратегии. Главное в процессе страхования – четко осознавать свои цели.

К примеру, вы можете ставить задачу отделить первичные риски от дальнейших изменений на рынке, застраховаться от форс-мажорных обстоятельств или защитить показатели, заложенные в бюджете организации. Как только цели определены – переходите к выбору инструментов хеджирования.

Фьючерсы и опционы

Для хеджирования можно использовать возможности опционов, форвардов или преимуществ обоих инструментов. В случае применения фьючерсов (форвардов) осуществляется полная защита от существующих рисков.

Но есть и недостатки – в большинстве случаев осуществляется блокирование потенциального дохода инвестора, если стоимость идет в нужном ему направлении.Второй вариант – хеджирование опционами.

Опционы дают возможность покупателю актива рассчитывать на исполнение заказа в конкретный срок и по определенной стоимости. В свою очередь продавец обязуется выполнить все условия договора по первому желанию покупателя.

В случае «колла» продавец берет на себя обязательство продать актив по требованию другой стороны (покупателя). В случае «пута» участник сделки, наоборот, обязуется купить указанный в договоре актив по оговоренной цене.

 

Как используются «колл» и «пут» в стратегиях хеджирования?

Мы не будет углубляться в теорию, а постараемся разобраться со всем с помощью примеров:

1) Использование «колл». К примеру, у вас на руках есть 10 000 рублей, и вы решили приобрести акции компании «Агропром». Стоимость одной акции данной компании составляет 100 рублей. За имеющуюся на руках сумму вы сможете приобрести 100 акций.

Рассмотрим ситуацию, когда на акции «Агропром» котируются одномесячные опционы. В этом случае право на покупку одной акции по цене 100 рублей, к примеру, составляет 20 рублей. Вы можете купить 500 «коллов» (прав на покупку).

Рассмотрим, как может меняться ситуация в дальнейшем:

— стоимость акций «Аропром» возросла до 300 рублей за единицу. Как только подходит день исполнения контракта, вы предъявляете продавцу свои опционы, по которым вторая сторона должна осуществить продажу оговоренного количества ценных бумаг по фиксированной цене – 100 рублей:

• При покупке опционов вы получаете 500*(300-100)=100 000 рублей.

• Без покупки опционов заработок был бы намного меньше. (100*300)-10 000 = 20 000 рублей. Арифметика довольно проста. По данному примеру сразу видно, насколько эффективным является хеджирование опционами, если цена пошла в нужном направлении. Но так бывает не всегда, поэтому рассмотрим другую ситуацию;

— стоимость акций «Агромпром» снизилась до уровня 70 рублей за акцию. В этом случае вам абсолютно бессмысленно предъявлять свои опционы, ведь стоимость акций упала, а покупать их по завышенной цене было бы бессмысленно. Вы оставляете опционы скрытыми (это ваше право). Теперь рассмотрим конечные убытки:

• Без покупки опциона потери составят10 000 – (100*70 рублей) = 3000 рублей;

• С покупкой опциона и при отказе от исполнения – 10 000 рублей. В данном примере четко виден недостаток опционов, который отталкивает многих инвесторов. Опционы имеют конечный срок годности.

Как только подходит их день истечения, они попросту перестают существовать.

И если в первом вариант получилось сохранить хотя бы остаточную цену, то во втором варианте все средства были потеряны, ведь срок действия опционов закончился.

— рассмотрим третий вариант, когда цена акций возросла до 120 рублей. Естественно, в день исполнения вы используйте опцион, ведь стоимость ценной бумаги возросла. Что получается:

• без покупки опциона прибыль составляет: 100*110-10 000=11 000 рублей;

• с покупкой опциона прибыль составляет: 500* (120-100) – 10 000=0 рублей.

Совет

Что показал нам этот пример? Здесь все просто: покупка «колла» будет только в том случае выгодной, если к стоимости исполнения приплюсовывается стоимость опциона.

К примеру, если цена акции 100 рублей, а стоимость опциона 20 рублей, то точка окупаемости 120 рублей. При этом, чем выше стоимость акций «Агромпром», тем большую прибыль получит инвестор.

2) Использование «путов». Если вы приняли решение использовать опционы в своих стратегиях, то обязательно должны разобраться с четырьмя уровнями – покупка «колов», «покупка «путов», продажа «колов» и продажа «путов». Все эти сделки как раз расположены в порядке повышения сложности.

Дабы разобраться с особенностями применения путов, приведем небольшой пример. Итак, есть компания, которая занимается нефтяной добычей. Ей необходимо продать 1000 баррелей нефти. Сегодняшняя стоимость одного барреля в случае поставки через месяц составляет 40 долларов.

Берем месячный опцион «пут», который по цене нефти 40 долларов стоит 4 доллара. Рассмотрим варианты:

— через один месяц стоимость нефти снизилась до 30 долларов за один баррель:

• Вы продали 1000 баррелей нефти по 40 долларов за баррель. В итоге прибыль составляет 1000*(40-30)=10 000 рублей;

• Вы купили 1000 опционов по цене 30 долларов. В этом случае прибыль равняется: 1000*(40-30)-3000=7 000 долларов. В этом примере видно, что вам намного выгоднее воспользоваться своим «путом» и продать нефть по более высокой цене, так как рыночная цена «черного золота» снизилась на 10 долларов за баррель.

В отличие от прошлого примера с «коллом» основной задачей является не получение большей прибыли при совершении сделки, а снижение вероятных рисков. Следовательно, покупка опционов осуществляется не на всю сумму потенциального дохода, а только на его часть. Как видно, объем хеджирования хуже из-за дополнительных затрат на премию.

В такой ситуации гораздо выгоднее осуществить продажу актива, чем использовать опционы.

— в течение месяца цена на нефть возросла до 50 долларов за баррель.

Рассмотрим, как будет развиваться ситуация в этом случае:

• если покупки опционов не осуществлялось, то убыток составит 1000*(40-50)=10 000 долларов;

• в случае покупки 1000 опционов: 1000*(50-40)-3000=7000 рублей. В этом примере мы видим, что стоимость на нефтепродукты возросла. Но наличие на руках «пута» не обязывает совершать продажу по 40 долларов, и вы осуществляете сделку по 50 долларов. Таким образом, сохраняются шансы оставить хотя бы часть средств.

 

Хеджирование с применением опционов: простейшие методы

Рассмотрим некоторые примеры хеджирования, как со стороны покупателя, так и со стороны продавца:

1) Вы осуществляется покупку «колл», чтобы застраховать себя от дальнейшего роста стоимости актива. При этом основной задачей при покупке «колла» или форварда (допустим, на нефть) является сохранение своих средств в случае роста рынка.

В такой же позиции производитель никогда не будет покупать «колл», ведь его задача – как раз застраховаться от вероятного снижения цены.

Потребитель (к примеру, нефтеперерабатывающая компания) обязательно приобретет «коллы», чтобы уменьшить риски повышения цены.

2) Вы осуществляете покупку «пут». Основная задача – застраховаться от снижения стоимости актива. То есть цели, как при продаже, так и при покупке «пута» на нефть сходятся – сохранить средства в случае резкого снижения цены.

Обратите внимание

В свою очередь потребителю не выгодно покупать «пут», ведь если цена актива упадет, то он может рассчитывать на определенную экономию. С продажей «пут» и «колл» все происходит в зеркальном отображении. В данной ситуации продажа «кол» будет выгодна производителю, а продажа «пут» — потребителю.

Размер прибыли будет равен премии, полученной (уплаченной) за опцион.

Еще о хеджировании бинарными опционами

Данное направление все больше привлекает начинающих трейдеров, благодаря своей простоте и доступности. Давайте рассмотрим, еще одну простую стратегию. К примеру, вы покупаете опцион «колл» со временем экспирации в 30 минут.

Теперь внимательно наблюдайте, как ведет себя цена актива в течение ближайших 10-15 минут. Если кривая идет в сторону увеличения, то можно продолжать наблюдение и не предпринимать никаких дополнительных действий.

Но в данной ситуации есть большие риски, что цена резко снизится и можно потерять 85% своих вложений. Данная перспектива далеко не самая заманчивая. Рассмотрим и другую ситуацию, когда кривая продвигается в нужном направлении и есть большая вероятность, что она закроется выше заказанного уровня.

Но осталось еще пять минут и цена начала, хоть и незначительное, но снижение. В этом случае будет вполне оправданным застраховать свою сделку. Как это делается? Вы открываете позицию с аналогичным активом, только выбираете опцион с противоположной ценой закрытия.

Следовательно, если в первой сделке речь шла о покупке «колл» опциона, то во второй вы купите «пут»-опцион. Если вы поступили именно таким образом, то по завершению сделки возможны три различных варианта развития событий:

— цена оказалась выше цены открытия. Если в качестве второй сделки выступала покупка опциона «пут», то ваш бонус – выигрыш по «колл» опциону, но проигрыш по «пут» опциону. При этом убытки от второй сделке в сумме с полученной прибылью от первой сделки составят не более 5% от суммарных убытков. В итоге хеджирование сделки позволяет сэкономить свои средства;

Читайте также:  Отзывы клиентов larson holz

— если стоимость актива после закрытия сделки оказалась ниже цены на момент открытия, а вторая сделка была открыта на «пут» опцион, то результаты будут иными. В этом случае вы проиграли «колл» опцион, но получили прибыль от «пут» опциона. В итоге вы теряете не более 5% ставки, вместо запланированных 85%;

— в ситуации, когда стоимость актива (на момент экспирации «колл» опциона) закрылась выше уровня цены открытия, и она же закрылась ниже момента экспирации «пут» опциона, то получается двойной бонус. В этом случае вы имеете суммарную прибыль, как от «пут», так и от «колл» опциона.

Выводы

Современные инструменты хеджирования дают возможность инвесторам и трейдерам проявлять максимальную гибкость в работе с самыми различными активами. Как только вам удалось определить концепцию и инструменты хеджирования, стоит действовать быстро и строго по заданной стратегии.

Источник: https://utmagazine.ru/posts/4707-strategii-hedzhirovaniya-opcionami.html

Простейшие стратегии хеджирования — PFL Advisors

Каков порядок применения инструментов хеджирования рисков? Когда нужно купить биржевой контракт, а когда продать? Каковы издержки таких операций?

Тема статьи — базовые варианты стратегий финансового хеджирования с использованием форвардов, фьючерсов и опционов.

В качестве объекта хеджа, возьмем курс доллар-рубль. Близкая многим тема, особенно участникам экспортно-импортных операций.

Валютное хеджирование для импортера — защита от роста курса доллара, для экспортера — от его падения.

Банковский форвард

Самый простой и понятный инструмент по снижению рисков. Импортер застрахует валютный риск форвардным контрактом на покупку валюты.

Например, при текущем (спотовом) курсе 59 рублей за доллар он заключит договор на приобретение долларов по 59,7 рублей через 2 месяца. Уровень 59,7 носит название форвардной цены. Ставка, в процентах годовых, между 59 и 59,7 на два месяца (60 дней при 365 днях в году) — 7,2% годовых, именуется ставкой по форварду.

Какие возможны сценарии? 1. Курс доллара через два месяца равен 59,5. Импортер остается, что называется, «при своих». Ни выигрыша, ни проигрыша. 2. Курс выше — покупатель валюты по форварду в профите, на сумму, равную разнице между курсом через 60 дней и 59,5 р./$, умноженному на количество долларов. 3. Курс ниже, у импортера убытки.

Важно

Уйти от них можно, попытавшись разорвать форвардный контракт. Но в 99% случаев сделать это практически нереально.

У экспортера, как всегда, другая «головная боль».
Он подпишет форвардный контракт на продажу валютной выручки на определенную контрактом дату в будущем, чтобы обезопасить себя от падения доллара, евро и пр. Зеркальным также будет результат от направления валютного тренда. Экспортер выиграет, если курс доллара «свалится» ниже форвардного, проиграет, если он уйдет выше.

Биржевой фьючерс

Унифицированный, стандартный контракт, созданный для биржевых операций.
Общий алгоритм применения тот же, что и для форвардных контрактов. Импортер купит фьючерсы на курс доллар/рубль, экспортер — продаст.

Существенные отличия в механизмах функционирования форварда и фьючерса заключаются в гарантийном обеспечении (ГО) и вариационной марже (ВМ).

Покупатель/продавец фьючерсного контракта для открытия длинной (покупка) /короткой (продажа) позиции платит не номинальную сумму контракта, а вносит ГО. Например, для фьючерса Московской биржи (МБ) на курс доллар-рубль оно составляет 6% от номинальной стоимости контракта.

По итогам торгов (клиринга) на МБ, дважды в день, фиксируется цена данного фьючерса. Если она выше цены покупки, то разница прибавляется к ГО покупателя, ниже — вычитается. Для продавца, решившего продать фьючерсы, все происходит наоборот: ГО увеличивается при движении курса вниз, уменьшается — при движении вверх.
Начисляемая/вычитаемая разница носит название «вариационной маржи».

В день экспирации контракта, ВМ начисляется в последний раз и хеджер получает окончательную величину дохода/убытка по ГО на торговом счете.

Стратегии хеджирования рисков с помощью форвардов и фьючерсов аналогичны по направлениям и конечным результатам применения. Существенными преимуществами фьючерса являются его цена (дешевле форварда), прозрачное ценообразование, надежность (высокий рейтинг Московской Биржи).

Опцион

Опционных стратегий по устранению рисков великое множество и они достаточно сложны для восприятия.
Простейшие: покупка колл-опциона или пут-опциона.

Колл-опцион дает его владельцу право на покупку базового актива (например, доллара) по установленной цене (страйк-цене, цене исполнения) до определенной даты в будущем (даты исполнения). Пут-опцион дает право на продажу по страйк-цене до даты исполнения.

За опцион покупатель уплачивает премию. Премия — биржевая цена опциона.

Покупка колл-опциона

На бирже обращаются опционы на курс доллар-рубль. Для снижения валютного риска, импортер покупает колл-опционы на курс доллар-рубль со следующими параметрами: • один контракт дает возможность приобретения $1000 (1 лот = $1000); • текущий курс — 59 р./$; • страйк-цена (цена исполнения) — 61 р./$; • премия — 100 рублей за один контракт;

• срок опциона — два месяца.

Проходит 60 дней. На рынке устанавливается новый спотовый курс. Возможны следующие варианты: 1. Курс выше страйк-цены, допустим — 62 р./$. Импортер исполняет опцион и «покупает» валюту по 61.

Его доход: 1000*(62-61)-100=900 рублей на каждый контракт. 2. Новый текущий курс меньше страйка, допустим 60 р./$. Импортер не исполняет опцион. Нет смысла, можно купить дешевле. Его убытки равны уплаченной премии, т.е.

Совет

100 р. на каждый контракт.

Аналогичная ситуация — для любого будущего курса, который не выше страйк-цены (не более 61 р./$). Чистый убыток (он же уплаченная премия) — 100 рублей.

Покупка пут-опциона

Для пут-опционов ситуация разворачивается наоборот.

Допустим, экспортер приобретет пут-опционы со следующими параметрами: • один контракт дает возможность продажи $1000 (1 лот = $1000); • текущий курс — 59 р./$; • страйк-цена (цена исполнения) — 57 р./$; • премия — 100 рублей за один контракт;

• срок опциона — два месяца.

По истечению срока обращения опционов: 1. Предположим, новый курс ниже страйк-цены – 56 рублей за доллар. Экспортер с удовольствием предъявит контракты к исполнению. Прибыль составит: 1000*(57-56)-100=900 р. на каждый контракт.

2. Курс установился выше страйк-цены – 58 рублей. Экспортер сидит спокойно, но немного расстроен. Он в убытках на величину премии – 100 р. на каждый контракт.

В материале приведены наиболее простые методы хеджирования с раздельным (можно сказать, «разовым») использованием форвардов, фьючерсов и опционов. На практике, архитектура хедж-стратегий гораздо сложнее и требует кропотливой и выверенной работы опытных финансовых инженеров. Для разработки оптимальной стратегии хеджирования обращайтесь к аналитикам PFL Advisors.

Источник: http://pfladvisors.com/articles/prostejshie-strategii-hedzhirovaniya/

Стратегии хеджирования опционами — Answr

Хеджирование позволяет свести к минимуму убытки в случае неблагоприятного развития событий.

Существует два способа хеджирования инвестиционных позиций:

  • продажа опциона колл (покрытый колл);
  • покупка опциона пут.

Они представляют собой разные подходы к решению данной проблемы и имеют свои преимущества и недостатки.

Каждый из них имеет свой оптимальный сценарий использования: один лучше работает при одних условиях, другой — при других.

Оба сценария являются субъективными и определяются как текущей ситуацией на рынке, так и умением инвестора прогнозировать будущее. Существует также третий вариант, представляющий собой сочетание двух основных.

Продажа колл

Продавая опцион колл на свою позицию в акции, трейдер сразу же получает вознаграждение (премию). Идея заключается в том, что, если акция начнет падать, проданный опцион будет терять стоимость, и опционная позиция принесет прибыль, которая компенсирует убыток в акции.

Поскольку при этом продается один опционный контракт на каждые 100 акций открытой позиции, такой опцион называется покрытым.

Уровень безубыточности для данной стратегии рассчитывается вычитанием стоимости опциона колл (премии) из цены акции.

Суммарный убыток определяется тем, как далеко от уровня безубыточности окажется акция. Чем ниже опустится цена, тем большими будут потери в долларовом эквиваленте.

Стратегия покрытого колл обеспечивает ограниченное хеджирование, защищая инвестора только до уровня безубыточности — на величину премии, полученной за опцион авансом. Эта стратегия не требует дополнительных затрат. Ее лучше всего использовать, когда ожидается краткосрочное и не резкое падение акции.

Покупка пут

Другой метод хеджирования позиции в лонг — путем покупки опциона пут. В отличие от первого варианта, за открытие такой позиции инвестору придется заплатить.

Покупку опциона пут можно сравнить с приобретением страховки — уплаченная сумма обеспечивает защиту от возможной катастрофы. Если катастрофа не наступила, деньги не возвращаются, но они и не потрачены впустую. Аналогично, покупка опциона пут страхует портфель от возможных потерь.

Уровень безубыточности рассчитывается вычитанием цены опциона пут из цены исполнения опциона.

Данная стратегия лучше всего работает, когда падение акции большое.

Обратите внимание

Если сравнить две рассмотренных стратегии, можно отметить, что продажа покрытого колл защищает инвестора только при падении акции до определенного уровня безубыточности, а дальше — нет. Это минимальная защита.

Покупка защитного пут, наоборот, не обеспечивает защиты до уровня безубыточности, но затем защищает вплоть до падения акции до нуля. Это максимальная защита, при которой убытки инвестора ограничены конкретной суммой.

Стратегия Collar

Существует также третья стратегия, объединяющая преимущества двух рассмотренных. Это — Collar (досл. — воротник, ошейник).

Она предполагает наличие лонговой позиции в базовой акции с одновременной покупкой защитного опциона пут и продажей опциона колл на эту позицию. Оба опциона в этом случае находятся «вне денег» (out-of-the-money), имеют одинаковый месяц исполнения и одинаковое количество контрактов.

Уровень безубыточности базовой акции рассчитывается по формуле:

Максимальный риск рассчитывается по формуле:

Источник: https://answr.pro/articles/3598-strategii-hedzhirovaniya-optsionami/

Стратегии хеджирования

Хеджирование фьючерсами

Стратегии хеджирования сделок фьючерсами 

Хеджирование опционами

Стратегия хеджирования опционами

Материалы по теме

В предыдущих статьях, посвященных теме хеджирования, мы рассказали об основных методах и примерах использования этого инструмента. Настало время поговорить о стратегиях хеджирования.

Хеджирование позволяет эффективно контролировать риск как по единичной позиции (например, по акциям «Газпрома»), так и по портфелю в целом.

Но чтобы осуществить хедж, нужно понимать, какие плюсы и минусы есть у различных хеджирующих инструментов и стратегий хеджирования.

Наиболее распространенными инструментами хеджа являются фьючерсные и опционные контракты, но как понять, когда предпочтительнее одни, а когда — другие?

Хеджирование фьючерсами

Позиции покупателя актива хеджируются шортом по фьючерсу или наоборот — шорты по базовому активу хеджируются лонгами по фьючерсному контракту. Стоит заметить, что необязательно хеджировать всю позицию базового актива, можно хеджировать и ее часть.

Всё определяется торговой системой инвестора. Так как фьючерс — это торгуемый в реальном времени инструмент, его цена определяется спросом и предложением, поэтому она не всегда будет совпадать со стоимостью базового актива с учетом размера его лота.

Хотя в действительности эти цены совпадают очень часто.

Рис.1. График цены акций и фьючерса на акции Роснефть

Одновременно торгуются несколько фьючерсов с разными датами экспирации. Если текущий фьючерс имеет неприемлемую цену, то можно рассмотреть более дальние фьючерсы.

Рис.2. Одновременно торгуемые фьючерсы на акции «Роснефти»

Если инвестор купил актив (например, акции) и в какой-то момент начал опасаться за дальнейшее изменение его цены, он может заключить контракт на продажу этих акций, совершив шорт по соответствующему фьючерсу. В случае реализации риска по акции получится соответствующая просадка, которую компенсирует прибыль от шорта по фьючерсу.

Например, если цена находится на значимом уровне сопротивления, пробой которого может означать выход цены к новым рубежам с большим потенциалом, а снижение уровня может послужить началом распродаж, и инвестору не хочется принимать этот риск, он может прибегнуть к хеджу фьючерсом.

Можно продать фьючерс, тем самым зафиксировав цену продажи актива на дату экспирации фьючерса, и если цена действительно пойдет выше на повышенных объемах, подтверждая истинность пробоя, то можно закрыть хедж, откупив проданный ранее фьючерс и продолжив тем самым зарабатывать на дальнейшем росте акции.

А так как комиссионные на срочном рынке ниже, чем на фондовом, то такой хедж будет более выгодным, чем продажа актива с его последующей покупкой на спотовом рынке. Если цена пойдет вниз, то акция упадет в стоимости, а фьючерс принесет эквивалентный доход, компенсировав риск.

Важно

Причем можно как закрыть позицию, когда цена снова станет привлекательной, так и поставить акции покупателю фьючерса, осуществив предполагаемую фьючерсом сделку поставки.

Рис.3. Условие исполнения фьючерса в спецификации контракта

Стратегии хеджирования сделок фьючерсами

Хеджирование дивидендов в акциях. Владелец акций, по которым объявлены дивиденды, может использовать стратегию хеджирования рисков посредством фьючерсов.

Основной риск получения дивидендов — просадка акций при переходе через дату закрытия реестра на сумму, приблизительно равную дивидендам. В этом случае можно заранее открыть позицию по фьючерсу на продажу акций по цене ДО перехода через закрытие реестра.

Читайте также:  Трейдинг и торговая платформа на олимп трейд

Для этого нужно, чтобы цена фьючерса не была УЖЕ дешевле акции на размер дивидендов. При переходе через дату Х по акции будет соответствующая просадка, а по фьючерсу — аналогичная прибыль, то есть итог по позиции будет практически нулевым.

Но тем, кто продолжает в этом случае быть акционером, всё равно выплачиваются дивиденды, которые и являются прибылью в подобных конструкциях.

Рис.4. Дивидендный гэп в акциях «Газпрома»

Хеджирование цены заключения сделки в будущем. Фьючерсы можно применять для фиксации цены приобретения актива. Способ используется, например, для хеджирования цены нефти, чтобы приобрести ее в дальнейшем. Также применяется внешнеторговыми компаниями для фиксации стоимости валюты.

Хотя классический инвестор тоже может использовать указанный метод. Его суть — в приобретении фьючерса с привлекательной ценой поставки актива. При дальнейшем росте стоимости актива фьючерс приносит аналогичную прибыль.

А в момент поставки по фьючерсу инвестор получает актив по цене приобретения фьючерса с накопленным доходом от роста стоимости фьючерсного контракта.

Совет

Частный инвестор может использовать этот метод, например, в ходе вечерней сессии, если в «вечерку» выходят значимые для актива новости, которые могут выступить драйвером дальнейшего роста.

То есть, дождавшись публикации, можно заключить сделку на поставку актива с помощью фьючерса. Таким образом, уже утреннее открытие принесет соответствующую прибыль на срочном рынке.

После этого фьючерс можно продать (необязательно держать его до экспирации), а актив — купить, продолжая зарабатывать на росте базового актива.

Рис.5. Вечерняя сессия во фьючерсах

Плюсы и минусы хеджирования фьючерсами. Плюсом хеджирования фьючерсными контрактами является то, что фактическая стоимость хеджа — комиссионные биржи и брокера для открытия/закрытия позиции по фьючерсу, а они гораздо меньше, чем комиссионные фондового рынка. Еще к плюсам можно отнести то, что инвестор всё еще является владельцем актива (хотя это справедливо для хеджевых моделей в принципе).

Основной минус в том, что фьючерс и базовый актив изменяются в стоимости почти синхронно, и в случае выгодного инвестору движения по акции оно будет почти полностью нивелировано просадкой по фьючерсу.

Хеджирование опционами

Опцион — это право купить/продать базовый актив ДО определенной даты в будущем. Причем можно как воспользоваться этим правом, так и пренебречь им. Базовым активом на опционы являются фьючерсные контракты.

Но так как динамика поведения фьючерсов фактически совпадает с динамикой акций, то можно сказать, что хеджировать акции опционом тоже возможно. Стоит учесть, что, например, на товары и индексы нет других торгуемых на Московской бирже активов, кроме срочных контрактов.

То есть фьючерсы на товары и индексы как раз опционами и хеджируют.

Покупая опционы Put, можно хеджировать длинные позиции по базовому активу, а покупая опционы Call — шорты. Принципиальным отличием опционного хеджа является то, что в случае выгодного движения актива прибыль по нему сокращается только на стоимость опциона, которая в среднем составляет 3-4% стоимости базового актива (если рассматривать центральный страйк и срок до экспирации месяц).

К тому же, опцион можно еще и продать, когда базовый актив определился с направлением, сократив затраты на хедж. При рисковом сценарии можно исполнить опцион до даты экспирации в любой день, получив соответствующий фьючерс. Хотя более выгодным часто представляется не исполнять, а продать хеджирующий опцион, так как в этом случае хеджер получает не только базовую, но и временную стоимость.

Рис.6. Деск опционов на фьючерс на акции Сбербанка

Стратегия хеджирования опционами

Если рассмотреть хеджирование фьючерса опционом, то при риске неблагоприятного движения по базовому активу приобретается опцион на соответствующем страйке (цене сделки по базовому активу в будущем) за его стоимость. При реализации оптимистичного сценария опцион просто обесценивается, так как реализация права не будет являться целесообразной.

Посудите сами: зачем исполнять право по продаже актива, например, по 100% цены, если актив уже стоит 110% от исходной цены. Но инвестор всё еще обладает правом на исполнение опциона, которое можно и продать за оставшуюся стоимость, и продолжать держать, так как риски по базовому активу могут вырасти.

Прибыль по позиции возникает тогда, когда цена базового актива превышает цену страйк на размер стоимости опциона. Причем нет особой разницы, когда именно это случится: базовый актив может пойти вниз, давая просадку (которую компенсирует увеличение стоимости опциона), а после вырасти; может сразу начать расти и так далее. Важно, чтобы цена выросла до экспирации опциона на указанные величины.

Обратите внимание

Если этого не происходит, то просадка компенсируется по опциону, а его исполнение дает сделку по фьючерсу по указанной цене страйк.

Плюсы и минусы хеджирования опционами. Плюс опционного хеджирования — возможность получения прибыли, сокращенной на стоимость опциона, при благоприятном движении базового актива. Так как опцион — актив срочного рынка, то комиссии по сделкам низкие, если сравнивать с фондовыми инструментами.

Из минусов можно отметить, что опцион обладает временной стоимостью, которая теряется как в случае его исполнения, так и с течением времени (временной распад). Ликвидность в стакане опционов по многим инструментам оставляет желать лучшего. Еще один недостаток — то, что для сделок с опционами нужна чуть большая теоретическая база.

Работа на финансовых рынках часто сопровождается с рисками. Но риск глазами профессионала — величина контролируемая, прогнозируемая и управляемая.

Материалы по теме:

Бесплатный вебинар «Торговля фьючерсами»

Бесплатный вебинар «Обучение торговле опционами»

Подробный видеокурс «Основы срочного рынка: фьючерсы и опционы»

16.09.2016

Источник: https://www.OpenTrainer.ru/articles/strategii-hedzhirovaniya/

Стратегия хеджирования в бинарных опционах

Как работает хеджирование опционов

В Forex или «ванильных» опционах существует возможность создания «идеального» хеджирования (ну или близкого к идеальному). В случае же бинарного трейдинга все немного сложнее. Не беспокойтесь, к сути мы перейдем уже скоро.

Если попытаетесь хеджировать опцион «выше» опционом «ниже», итог нам будет не выгоден, так как если мы инвестируем 100 долларов в «выше» и 100 – в «ниже», в итоге мы вкладываем 200 долларов. При условии, что прибыль – 70%, а возврат для сделки «без денег» – 15%, и цена пойдет вверх, мы получим 70 долларов за «выше» и потеряем 75 на «ниже».

Итоговая потеря – 15 долларов, и это не очень хорошо. То же самое получится, если цена пойдет вниз, поэтому делаем вывод, что нельзя ограничить риск, всего лишь открыв два противоположных опциона без смещения цены. Хорошо, теперь настало время прояснить, что нужно учесть направление, а после этого применять стратегию.

Предположим, что наш анализ указывает на «бычье» (отмеренное) движение, и мы инвестируем 100 долларов в «выше», а для того, чтобы ограничить риск, мы вкладываем деньги в «ниже»… Но в меньшем количестве.

То есть, если мы считаем, что движение цены бычье, вполне нормально больше вкладывать именно в «выше». Без учета этой маленькой хитрости наши попытки хеджа были бы просто убыточными.

Допустим, в «ниже» мы вложили 50 долларов, а теперь посчитаем:

Верные и ошибочные прогнозы

Если наш прогноз является правильным, и рынок движется вверх — мы выигрываем 70 долларов за «выше» и теряю 42,50 за «ниже» (15% возврата за инвестицию в размере 50$ составляют 7,50$). Итог: общая сумма выигрыша – 27.50$ (70$ — 42,50$ = 27.50$)

Если наш прогноз неверен, и рынок идет вниз — мы теряем 85 долларов за «выше» (мы не потеряем все 100, потому что возврат 15%), и мы выигрываем 35 (70% от инвестиции в 50$) за «ниже». Итог: потеря – 50$ (35$ — 85$ = -50$). Если сравнить эти результаты с результатами в отсутствии ограничения рисков, можно сделать выводы о недостатках этого метода.

В чем недостатки хеджирования

В первую очередь, потенциальная прибыль в случае применения хеджа ограничена. И опять математика: если ми не ошибаемся с прогнозом, мы можем выиграть 70 долларов за нехеджированную сделку, а за хеджированную – всего 27.50.

Это меньше половины возможной прибыли, поэтому некоторые могут счесть это действие просто не нужным. Это единственный серьезный недостаток стратегии хеджирования бинарных опционов, и то, насколько он важен будет для вас, сводится к вашей готовности к принятию риска.

Плюсы стратегии

Все очень просто: она ограничивает потери. Риск снижается, и для многих меньший риск лучше большей прибыли. Потеря при нехеджированной сделке потенциально составляет 80$, а при хеджированной – 50. И для многих это кажется привлекательным.

Подведем итоги

Важно

Как уже было сказано ранее, выбор, использовать эту стратегию или нет, зависит от любви трейдера к риску. Если вы из тех, кто готов торговать с пушкой наперевес и в боевом раскрасе, забудьте о ней навсегда – ведь оно ограничивает прибыль.

И, с другой стороны, если вам нужен щит и тяжелая броня в бою, применяйте эту стратегию – с ней вы заплатите справедливую цену за лучшую защиту. Кроме того, существуют и стратегии продвинутого хеджирования, но о них речь пойдет в других статьях.

Не забудьте ознакомиться с другими популярными стратегиями бинарных опционов, размещенных в соответствующем разделе.

Источник: http://BrokersBinaryOption.com/strategy/strategiya-xedzhirovaniya-v-binarnyx-opcionax.html

Хеджирование опционами – как снизить риски в трейдинге БО

В торговле риски есть всегда, это касается и БО, и форекс, и фондового рынка. Если рассматривать БО, то здесь опасность подстерегает трейдера буквально на каждом шагу.

Достаточно, например, выбрать не тот срок экспирации и прибыльная сделка превращается в убыточную, да и рынок не всегда реагирует так как трейдер того ожидает.

Тактика хеджирования опционами призвана сократить риски по максимуму и повысить общий КПД торговли.

В чем смысл хеджирования

В сети вы можете встретить определение типа «хеджирование – это открытие разнонаправленных позиций…», но такой пример лишь частный случай этой тактики.

В более широком понимании этого слова хеджирование обозначает набор действий, направленных на снижение рисков.

Использоваться для этого могут фьючерсы, опционы (имеются ввиду ванильные опционы, а не бинарные, по сравнению с БО это намного более гибкий инструмент).

Небольшой пример из жизни – представьте себя в роли главы предприятия, занимающегося переработкой сырья. Финансовая составляющая вашей работы будет зависеть от цен на сырье. Если вам нужно закупать сырье, например, через полгода, вы можете подстраховаться и приобрести фьючерсы на это время.

Если цена сырья вырастет, вы получите потери при закупке, но компенсируете их при закрытии фьючерсных контрактов. Если упадет, вы получите небольшой убыток при закрытии тех же контрактов, это можно считать платой за страховку.

Как уменьшить риск при торговле

Сразу уточним, стратегия хеджирования на бинарных опционах – это не торговая система в привычном понимании слова. Она не подскажет точки входа, просто позволит снизить риск в сложной ситуации.

На форекс, например, хеджирование часто сводится к тому, что по разным инструментам с прямой либо обратной корреляцией открываются разнонаправленные позиции. Как вариант, входят в замок – частный вариант хеджа.

Теперь подробнее остановимся на способах хеджирования на БО.

Самая распространенная ошибка

Большинство тех новичков, кто вообще пробует снижать риски, ловятся на эту простую в принципе уловку со стороны рынка. Представьте себе ситуацию:

  • вы покупаете опцион Put;
  • цена идет не в вашем направлении, возникает уверенность в том, что впереди рынок ждет мощный рост. Покупается опцион Call с тем же сроком экспирации в надежде перекрыть потерю по ставке на падение;
  • график перестает расти и цены уходит в область двойного убытка. В итоге у вас на руках 2 сделки и обе неудачные, причем вторая потеря получена абсолютно необоснованно.

В такой ситуации выход только один – просто зафиксировать убыток по одной сделке. Не пытайтесь во что бы то ни стало ликвидировать потери по неудачному входу в рынок.

Торговля на отбой от границ диапазона

Методика работы очень похожа на предыдущий пункт с тем лишь отличием, что ставку на падение мы делать будем, когда график находится у верхней границы горизонтального канала. Опцион Call покупается при отбое от нижней границы.

Читайте также:  Брокер optionbit.com – бинарные опционы option bit

Подходит такая стратегия хеджирования опционами только для торговли на спокойном рынке. Во время тренда просто не будет подходящих условий для входа в этот замок.

При этом если границы зоны определены верно, но цена выходит за ее пределы, вы теряете небольшую сумму. Если цена уйдет за пределы зоны, то одна из сделок закрывается с прибылью и приносит вам 80-85% прибыли, а вторая закрывается с убытком, по ней вы теряете 100% от ставки. Так что в итоге потенциальный убыток по трейду составляет всего 15-20% вместо 100%.

Работать по этой методике лучше всего на спокойных валютных парах. Либо выбирать временные отрезки, когда на рынке нет сильных новостей и движение относительно спокойное.

Смена ситуации на рынке

Под такой ситуацией понимается момент, когда график пробивает поддержку или сопротивление и закрепляется под ним. Если при этом у трейдера открыта позиция на отбой от этого уровня, то после его пробоя можно открыть вторую сделку в противоположном направлении. Если графический анализ не используете, можно брать разнонаправленные сигналы вашей стратегии.

Отметим, что при использовании этого приема нужно всегда устанавливать один и тот же срок истечения БО для обеих сделок. Если будете экспериментировать с разными сроками экспирации, рискуете получить убыток по обеим.

Заключение

Хеджирование на самом деле позволяет снизить риски в торговле, но только при условии грамотного использования этого приема. Ни в коем случае не открывайте бесконтрольно разнонаправленные сделки, рекомендуем ограничиться в торговле только описанными выше методиками. Они не увеличат вашу прибыль и не укажут на новые точки входа, зато помогут снизить риски в противоречивых ситуациях.

Так что берите хеджирование опционами на вооружение и пробуйте использовать его в работе. Вполне реально снизить потенциальный убыток по входу в рынок в 3-4 раза.

Источник: http://vseproforex.ru/hedzhirovanie-optsionami/

Как использовать стратегию хеджирования в торговле Форекс в 2019

Время чтения: 20 минут

Что означает хеджирование? Если бы нам пришлось кратко изложить суть финансового хеджирования, это свелось бы к 2 словам… снижение рисков.

По сути, это идея всех стратегий хеджирования Forex.

Хеджирование Форекс это метод компенсировать риск будущих колебаний цен.

Это очень распространенный тип финансовых транзакций, которые компании проводят на регулярной основе, как часть ведения бизнеса.

Компании часто получают нежелательное воздействие на стоимость иностранных валют и цены на сырье.

Совет

В результате они стремятся уменьшить риски, связанные с совершением финансовых операций.

Фактически, финансовые рынки в основном создавались только для таких транзакций — когда одна сторона снижает риск другой.

Авиакомпания может быть подвержена влиянию стоимости реактивного топлива, что, в свою очередь, коррелирует с ценами на сырую нефть.

Многонациональная корпорация США будет получать доход во многих разных валютах, но будет сообщать о своих доходах и выплачивать дивиденды в долларах США.

Компании будут хеджировать на разных рынках, чтобы компенсировать риски для бизнеса, вызванные этими нежелательными рисками.

Например, авиакомпания может выбрать хеджирование, покупая фьючерсные контракты на сырую нефть.

Это защитит компанию от риска увеличения издержек от повышения цен на нефть.

При этом сырая нефть оценивается на международном уровне в долларах США. Когда истекает срок действия фьючерсных контрактов, компания будет осуществлять физическую доставку нефти и платить в долларах США. Если мы говорим о неамериканской компании, будет присутствовать валютный риск.

Поэтому существует большая вероятность того, что компания также решит хеджировать свой риск в иностранной валюте.

Обратите внимание

Для этого компания будет продавать свою собственную валюту, чтобы покупать доллары США и тем самым покрывать свою долларовую зависимость от позиции сырой нефти.

Тем не менее, это не просто компании, которые используют хеджирование на Форекс

Как частное лицо, вы можете оказаться в положении, когда хеджирование валютных рисков может вас заинтересовать.

Что такое хеджирование Форекс

Хеджирование в торговле означает покрытие риска. Это хеджирование включает в себя открытие позиции на покупку и продажу на одну и ту же величину риска в отношении одного и того же актива или двух разных активов, предпочтительно с высокой степенью корреляции.

Идея состоит в том, чтобы попытаться полностью или частично компенсировать воздействие неблагоприятных движений актива, такого как валютная пара.

Вот основная процедура хеджирования на фондовом рынке:

  • Покупка евро доллара — EURUSD
  • Продажа швейцарского франка доллар — USDCHF

Эти два актива имеют сильную отрицательную корреляцию, это означает, что, когда курс евро растет, швейцарский франк падает на одинаковую величину, одинаково.

Таким образом, если приобретенный актив теряет стоимость, трейдер получает сумму убытка в силу позиции по второму активу, которая реагирует с той же амплитудой.

Хеджирование позиций Форекс может осуществляться разными способами.

Вы можете частично хеджировать, как способ изолировать от основной части неблагоприятного хода или полностью хеджировать, чтобы полностью удалить любое воздействие будущих колебаний.

Существует также ряд инструментов, которые можно использовать, включая фьючерсы или опционы.

Но мы сосредоточимся на использовании спот рынка FX.

Вы, может, уже осуществляете хеджирование позиции Форекс, если у вас есть заграничный актив.

Например, предположим, что вы живете в Великобритании и инвестировали в акции Nintendo, получая прибыль после успеха Pokemon Go.

И скажем, что ваша нереализованная прибыль составляет 1 000 000 иен.

Теперь, если вы хотите подвести черту под этой прибылью: вы можете продать свои акции, а затем вернуть иену в стерлинг.

При курсе GBP/JPY 137,38 ваша прибыль составит 1,000,000 / 137,38 = 7,279 фунтов стерлингов (без учета транзакционных издержек).

Только что мы рассмотрели хеджирование Форекс пример, который осуществим с Admiral Markets.

Важно

Если вы заинтересованы в том, чтобы сделать что-то подобное, попробуйте сами с MT4 Supreme Edition.

Теперь, возвращаясь к нашему сценарию, — что, если вы хотите сохранить ваши акции в надежде на увеличение своей прибыли?

В таком случае вы сохраняете длительное воздействие на Nintendo:

… но вы также подвержены риску GBP/JPY.

Что это значит?

Если Йена ослабеет, сократится ваша прибыль.

Вы можете быть счастливы узнать об этом заранее, если надеетесь получить дополнительную прибыль от укрепления иены.

Но если вы заинтересованы только в том, чтобы подвергнуть воздействию рассматриваемого актива без дополнительного воздействия FX, вы можете купить GBP/JPY как хеджирование сделок на Forex .

Таким образом, происходит хеджирование рисков на Форекс.

Сколько вы должны хеджировать?

Это зависит от того, хотите ли вы полностью удалить свой валютный риск.

Если вы хотите хеджировать всю позицию, вам нужно будет купить иену в размере 7 279 фунтов стерлингов.

Один контракт GBP / JPY составляет 100 000 фунтов стерлингов.

Поэтому вам необходимо будет купить 7 279/100 000 = 0.07279 контрактов.

Если иена теперь ослабнет против фунта, вы получите прибыль от торговли GBP/JPY по мере роста курса.

Сумма, которую вы делаете после того как применили хеджирование в форексе , должна компенсировать негативное влияние более слабой йены на вашу торговлю акциями.

На самом деле существует сложность, связанная с изменением валютного риска по мере изменения стоимости акций.

Следовательно, вам необходимо:

  1. изменить, насколько хеджируется, поскольку
  2. стоимость акций изменилась.

Теперь давайте рассмотрим исключительно хеджирование рисков Форекс.

Как работает хеджирование на рынке Форекс

Хеджирование сделок Форекс — это сокращение вашего риска, защита от нежелательных ценовых движений.

Очевидно, что самым простым способом снижения риска является сокращение или закрытие позиций.

В зависимости от обстоятельств хеджирование валютных пар на Форекс может быть более удобным, чем просто закрытие.

Источник: https://admiralmarkets.com/ru/education/articles/forex-strategy/kak-ispolzovat-strategiiu-khedzhirovaniia-foreks-s-nevysokim-urovnem-riska

Хеджирование опционами на примерах

Хеджирование опционами это биржевая операция, целью которой является фиксация цены базового актива на одном уровне, вследствие чего устраняется риск вероятного неблагоприятного изменения его стоимости в будущем, при этом сделки совершаются одновременно с опционом и базовым активом.

В целом, хеджирование опционами подчиняется следующим основным правилам: если есть необходимость застраховать позицию от падения цены, то следует покупать опцион put, либо продавать опцион call; если же страхование призвано устранить риск роста стоимости актива, то нужно продавать put-опцион или покупать call-опцион.

У инвестора в наличии имеются акции Сбербанка, и он опасается, что через некоторое время их цена снизится. Чтобы устранить неопределенность, связанную с данным риском, он решает захеджировать свою позицию по акциям путем покупки пут-опциона, т.е. осуществляет хеджирование опционами. Стоимость акций на рынке 90р., цена опциона (или опционная премия) составляет 5р. на акцию.

Совет

Таким образом, страхуя собственную позицию, игрок несет затраты в размере 5р. на одну акцию. Поскольку купленный опцион-пут дает право выкупить акции по цене 90р. независимо от того, какая цена сложится на рынке, инвестор фактически застраховал себя от падения стоимости ниже 90р. Вместе с тем, подобная стратегия не исключает получения дополнительной прибыли в случае роста акций Сбербанка.

Тандем позиций на спотовом рынке (в виде акций Сбербанка) и на срочном рынке (в виде опционного контракта типа put) образует так называемый синтетический колл, а по сути это и есть опцион call, только сформирован он искусственно (рис. 1).

Пример №2. Продажа call-опциона

При тех же самых условиях, игрок решает произвести хеджирование опционами от падения стоимости Сбербанка путем продажи контракта типа колл. Премия = 5р. с акции, рыночная стоимость бумаг 90р. Здесь продавец опциона берет на себя обязательство продать бумаги за 90р. если этого потребует покупатель, за что получает прибыль, равную опционной премии.

Таким образом, если цена станет ниже 90 руб., колл-опцион исполняться не будет (т.к. его покупатель понесет убытки), а наш инвестор останется с дополнительной прибылью, равной величине опционной премии. Если цена вырастет больше 90р.

, call-опцион будет предъявлен к исполнению, но т.к. у инвестора уже имелись акции Сбербанка, убытки на срочном рынке будут полностью скомпенсированы прибылью, полученной на спотовом рынке, в результате чего инвестор окажется в нуле.

В целом тандем из рассмотренных позиций образует синтетический пут (рис. 2).

Пример №3. Покупка опциона-call

Преследуя цель застраховать позицию также от падения стоимости акций, инвестор может продать акции и одновременно купить опцион-колл. Если в будущем рыночный курс бумаг снизится, игрок купит их на спот-рынке по более дешевой цене, при этом опцион исполнять не будет.

Если же курс вырастет и превысит цену исполнения опциона, то инвестор исполнит его и получит акции по той цене, которую зафиксировал в момент покупки опциона. Такое хеджирование опционами позволяет  обойти риск, связанный с возможным снижением стоимости базового актива.

Пример №4. Продажа опциона-put

Инвестор ожидает поступления некой суммы денег на свой счет, эти средства он планирует вложить в акции компании ЛУКОЙЛ. Однако опасается того, что курс акций может вырасти, что позволит ему купить меньшее количество акций на ту же самую сумму. Чтобы устранить неопределенность, он решает произвести хеджирование опционами и продает put-опцион.

Таким образом, в случае снижения курса ЛУКОЙЛа инвестор будет обязан исполнить обязательства по контракту, по которому выкупит у контрагента акции по цене, по которой и запланировал заранее. В случае роста курсовой стоимости ЛУКОЙЛа опцион не будет предъявлен к исполнению, а в распоряжении инвестора появится дополнительная прибыль в виде опционной премии.

Пример №5. Приобретение опциона колл

Игрок ожидает в будущем поступления денег на счет, которые планирует потратить на покупку акций ГАЗПРОМа. Чтобы избежать роста стоимости акций, вследствие чего он сможет купить меньшее количество бумаг, чем сейчас, инвестор осуществляет хеджирование опционами, для чего приобретает колл-опцион. В данном случае цена страхования будет равна опционной премии.

Так, если цена вырастет, игрок воспользуется правом по опциону и выкупит акции по контракту по заранее известной цене. Если же цена упадет, то опцион он исполнять не станет, а приобретет большее количество акций на стоп-рынке.

Выбирая хеджирование опционами из трех альтернативных стратегий (примеры 1, 2, 3), целесообразно заранее просчитать расходы, связанные с каждым конкретным вариантом, после чего выбрать самую дешевую из них.

При этом важно просчитать расходы, связанные с покупкой или продажей опционного контракта, а также оценить ставку альтернативного безрискового вложения средств, после чего выявить, насколько оправдано хеджирование опционами.

Источник: http://stock-list.ru/hedging-options.html

Ссылка на основную публикацию